4月15日，国度统计局公布了2026年3月份70个大中城市的二手房价指数，我平直先把表格给贴出来。

评释一下哈，统计局公布的，还有“新建住宅销售价钱指数”，但OD体育app官网阿谁是指开荒商新销售的新建住宅的价钱，比拟之下，二手房才能的确代表阛阓上存量屋子的价钱情况，是以，我就只贴了二手房变化的表格。

另外，表格中“环比”指的是比拟上个月，表格中的“同比”指的是比拟前年同时，而上个月和前年同时，指数规章好是100，是以，本月大于100便是涨，小于100便是跌，等于100便是没涨没跌，咱们主要看环比，这是最平直的。

寰球是不是发现，此次和2025年的数据很不相通，不是通盘城市在100以下了，而是有好多城市都在100以上，环比有17个城市出现高涨，比喻寰球最关怀的北京、上海、深圳、广州这F4，指数一皆都在100以上。

大城市房价，真的止跌了？

是的，不仅国度统计局的数据是这么，民间统计房价的巨擘数据华夏开首指数，也浮现了F4的房价止跌回升。而且，这一轮小阳春与2024年底到2025年2月的那波小阳春还不太相通，那一次F4其实有降有升，这一次是F4集体回升。

无人不晓，好意思国东说念主最大头的金钱和资产是股票，而咱们中国东说念主最大头的金钱和资产是屋子，而且，屋子和股票还不相通，绝大部分中国东说念主的屋子都连带着债务，房价如果一直跌，开云体育官方网站 - KAIYUN就意味着老庶民的资产欠债表（欠债和资产对比）一直在恶化，唯有房价止跌，老庶民的资产欠债表才能改善，老庶民才调微敢斗胆少许儿花消和费钱……

更进一步，房价如简直的止跌了，也意味着需要改善住房需求的东说念主，更有可能动手购买新的屋子，也意味着中国房地产最冷的寒夜已历程去；另一方面，房地产+基础步地确立，一直是传统中国经济的中枢，房价止跌，也意味着经济最沉重的时段畴昔……

问题来了——

中国的房价，到底是不是的确合座止跌了？

这个问题有点复杂，下一个断语也并不是那么容易。但是，咱们不错通过几个维度来进行分析和不雅察。

第一个维度，固然如故房价自己，看此次房价止跌的隐敝限制。

统计局发布的表格中，70个大中城市的二手住宅价钱环比数据中，主要如故一二线城市的房价出现了环比反弹或抓平，其他的53个城市的房价环比依然是下降的。

更进一步，OD体育app官网看表格中“同比”这一栏，你会发现，70个大中城市二手住宅价钱的同比数据，其实都还鄙人降（莫得例外）。

这评释什么？评释面前的房价反弹，有可能仅仅大城市基于住户收入水平以及异日的东说念主口流入预期而止跌，而非通盘国度多数的房价反弹。

第二个维度，是要看住户的债务杠杆，如果债务杠杆仍然处于最高水平，那么房价的反弹势必是好景不长，如果住户去杠杆依然相等显但是且抓稳，那么，房价有可能抓稳。

把柄CNBS数据，2025年4季度，中国住户部门债务/GDP依然降至59.4%，比拟2023岁首到2024年事首的峰值62%依然显然下降，该杠杆率如果能稳住，那么中国的房价很可能阶段性触底。

第三个维度，是看各大城市的房钱文书率（租售比）情况，如果租售比依然远低于中国10年期国债收益率（2022年以前），那评释房价暂时还很难企稳。

底下的图表，是华夏地产所作念的北上广深四大城市房钱文书率的情况，将其与国债收益率作念一个对比，不错发现，上海的二手住宅房钱文书率早就朝上了国债收益率，深圳和广州则是基本抓平，而北京尚未朝上。

第四个维度，咱们不错看另外两个经济大国房地产泡沫闹翻后房价下降的幅度——本体上说，房价的下降，都是住户把债务杠杆加到极限之后所形成的后果，而天下上的巨型经济体，唯有好意思国与日本的房地产泡沫，堪与中国的房地产泡沫一比。

把柄OECD的数据，如果均以2015年房价看成100的话，日本在1991年房地产泡沫顶峰技巧房价指数为175，其跌至2008年一季度的99才出现抓稳，荒谬于跌去43%才抓稳。但随后又际遇好意思国次贷危境冲击，最终直到2009年房价才基本止跌。好意思国在2007年二季度房价泡沫中房价指数为104.3，跌至2011年二季度房价指数为82，跌去了20%。

因为不论是文化底色如故当年房地产加杠杆的情况，中国与日本更为接近，是以日本房价历史更具参考价值——不雅察前边图表中四大城市的房价跌幅，从2021年或2022年的高点到当今，深圳和广州的跌幅都朝上了40%，而上海与北京则接近40%，合座的跌幅，基本与日本房价第一轮下降幅度接近，但下放慢度却远超日本——日本是跌了17年才跌去40%多，咱们中国4年多就跌到了。

谀媚以上四个维度的讨论，我个东说念主倾向于合计，中国房价下降最剧烈的阶段已历程去，但是不是会企稳反弹，还需要参考接下来几个月的数据，把柄日本的训诫判断，在不遇到其他冲击的情况下，房价有可能会抓稳未必劣势反弹一段技巧。

但，在讨论到中国东说念主口赶紧老龄化的情况下，从房钱文书率以及日本房价历史训诫来看，房价再次大幅度高涨的可能性极低。