2月27日晚间，双良节能（600481.SH）露馅公告称，因涉嫌信息露馅误导性阐述等罪犯违纪步履，已收到中国证监会下发的《立案奉告书》，证监会决定对其厚爱立案访问。
此前，双良节能通过公众号声称得回SpaceX星舰辐照基地配套订单，一度烽火股价。但后续露馅夸耀，该订单金额极低、对功绩无首要影响，且公司未径直与SpaceX合营，此举已遭上交所监管警示。
与此同期，双良节能主业正深陷泥潭。从昔时豪掷287亿激进彭胀硅片产能，到如今周期下行下亏光家底，公司正承受高杠杆豪赌带来的反噬之痛。类似“蹭热门”激发的信披危急，双良节能的转型之路正际遇严峻考试。
订单烽火股价，交易航天成见成色待考
这次双良节能被立案访问，或是对此前违纪露馅SpaceX订单有关信息的进一步追责。
早在1月22日，CEO马斯克在瑞士达沃斯寰宇经济论坛年会时间力挺“天际光伏”，并露馅SpaceX与特斯拉正同步鼓吹太阳能产能升迁，宗旨在改日三年内兑现每年100GW的太阳能制造智商。
{jz:field.toptypename/}音书一出，短暂烽火A股光伏板块，部分上市公司开动主动“结亲”。
2026年2月12日13时25分，双良节能在微信公众号发布题为《双良节能再获国外订单，助力交易航天天际探索》的市集快讯称，近日公司先后得回3个国外订单，共计12台高效换热器斥地，将用于Space X星舰辐照基地扩建配套的燃料分娩系统。
起原：双良节能公众号
公司强调，这是继前期合营后，该居品再度利用于Space X星舰辐照基地，充分印证了国外客户对双良节能居品可靠性的高度信任。著述发布后，公司股价于当日13时26分起至收盘均涨停。
上交所以为，双良节能在微信公众号中发布触及“交易航天”国外订单信息，但未说明有关订单的供货款式、销售规模及对公司举座探讨影响较小等具体情况，也未就后续订单的不笃定性等情况充分请示风险，可能对投资者决策产生误导。
经监管督促，双良节能于2026年2月12日盘后重要发布说明公告“降温”，称公司本次3项订单差异刚烈于2025年10月25日和2026年1月9日，统共总金额约为东说念主民币1,392.30万元，占公司2024年度经审计的营业收入的比例约为0.11%，对公司探讨功绩无首要影响。
同期，公司露馅，交易航天不是公司居品主要的利用领域，公司未径直与SpaceX发生合营，公司为姿色非独家曲折供应商。公司有关订单的获取受交易航天姿色栽培及扩产揣摸的影响较大，改日订单的获取存在一定的不笃定性。
当日晚间，上交所对双良节能实时任董事会书记杨力康赐与监管警示。
受“交易航天”“天际光伏”炒作影响，双良节能自旧年12月中旬到本年2月上旬股价全部高唱大进，OD体育区间最大涨幅超100%。而后跟着信披违纪遭监管“亮剑”，公司股价当场坐上了过山车。
限度2月27日收盘，双良节能市值193.4亿元，当日涨幅7.7%。此前，公司坦言，近两年未说明有关营收，天际光伏尚处工夫探索与大地考证阶段，交易化旅途、资本结构、在轨运维均具首要不笃定性，未对公司功绩产生骨子性孝敬。
豪赌光伏抓续承压，高杠杆反噬表现
公开府上夸耀，双良节能树立于1995年，2003年在上交所上市，主营业务涵盖节能节水斥地、光伏新动力、氢能装备三大板块，当今正处于从传统节能领域向“光伏+氢能”转型的重要时辰。但从近期财务数据来看，公司转型靠近不小压力。
转头过往，双良节能的彭胀战术可谓激进。2021岁首，双良节能在总钞票约40亿元、年净利润不及2亿元的配景下，两年内接连抛出统共约287亿元的投资硅片分娩诡计。此举一度激发上交所下发监督责任函，条款公司审慎妥当进行对外投资并合规推论信息露馅义务。
大彭胀的背后是高杠杆的任意加码。数据夸耀，双良节能拟对外借款额度从2021年的30亿元，逐年升迁至2024年的150亿元。与此同期，公司利息用度从2021年的0.35亿元飙升至2024年末的5.48亿元。
此外，双良节能还通过定增、发债等款式常常输血。2022年8月，双良节能通过非公开刊行股票募资35亿元，用于复古40GW单晶硅一期姿色（20GW）和补充流动资金。很快，双良节能又抛出了可转债预案，拟募资金额不率先26亿元，用于复古40GW单晶硅二期姿色（20GW）等。可转债刊行后4个月，双良节能又拟定增募资不率先25.6亿元，投向38GW大尺寸单晶硅拉晶姿色等。不外，这一系列激进的融资决策最终于2025年10月23日文告停止。
激进彭胀，让公司快速踏进硅片产能前线。公开信息夸耀，双良节能2024年上半年还是兑现了近100GW的单晶硅产能，并快速踏进光伏硅片步履产能前三。
但很快苦果莅临。2024年光伏市集行情急转直下，双良节能出现21.34亿元的断崖式赔本，一举亏掉此前多年积攒的通盘家底。而把柄最新功绩预报，公司预测2025年归母净利润为-10.6亿元至-7.8亿元，扣非净利润为-11.5亿元至-8亿元，症结依旧。
公司暗示，回报期内光伏新增装机规模虽同比有所增长，但仍处于阶段性转机经过，赔本主要系光伏全产业链价钱承压、原材料资本波动及固定钞票减值计提等要素影响。限度2025年三季度，公司钞票欠债率达81.91%，财务压力较为显豁。（文丨公司不雅察，作家丨马琼，裁剪丨曹晟源）